《一周金融動(dòng)態(tài)》第271期

本期需重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容有：

1、 原創(chuàng)天地：《信貸市場(chǎng)分析及后市研判》

二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，目前信貸市場(chǎng)已從疫情期間的總量寬松轉(zhuǎn)換到結(jié)構(gòu)性寬松，兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)。此前貨幣政策強(qiáng)調(diào)“逆周期調(diào)節(jié)”，旨在熨平短期內(nèi)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的波動(dòng)，但隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向潛在增速回歸，貨幣政策回歸常態(tài)，“跨周期調(diào)節(jié)”要兼顧短期和中長(zhǎng)期，穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)，不能過(guò)度放松導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)積聚。7月，無(wú)論社會(huì)融資規(guī)模，還是新增人民幣貸款額，其增速均有所放緩，市場(chǎng)利率有所上漲，同時(shí)貨幣投放規(guī)模已超60%，下半年，信貸增速較上半年將大幅度放緩。這也意味著三、四季度信貸投放同一、二季度比明顯放緩，寧夏信貸市場(chǎng)預(yù)計(jì)與全國(guó)趨勢(shì)一致，信貸市場(chǎng)會(huì)有所轉(zhuǎn)換。

2、精彩推薦：《三星走了，三星又來(lái)了》

今年8月，三星宣布關(guān)閉其在華的最后一家電腦工廠，一時(shí)間外界對(duì)于三星疑似“全面退出中國(guó)市場(chǎng)”之舉眾說(shuō)紛紜。回顧三星的中國(guó)之路，從2002年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)到2013年占據(jù)中手機(jī)市場(chǎng)的18.7%，三星用11年時(shí)間成為國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)銷量第一，然而隨著國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)的成熟，大量國(guó)產(chǎn)手機(jī)瓜分三星的份額，加之三星對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的重視不夠，在手機(jī)爆炸事件的推動(dòng)下，三星在國(guó)內(nèi)跌下神壇，到2018年，三星手機(jī)在中國(guó)的市場(chǎng)占有率只剩下了0.8%。隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，三星也相繼轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)的手機(jī)代工廠，開(kāi)始向東南亞轉(zhuǎn)移，同時(shí)加大了國(guó)內(nèi)研發(fā)的投入。可以說(shuō)，低端的三星組裝廠走了，高端的三星研發(fā)中心來(lái)了。三星的中國(guó)之路反映了中國(guó)制造業(yè)的變遷，從低端向高端。然而，隨著大量低端制造業(yè)搬離中國(guó)，投向東南亞，對(duì)中國(guó)的就業(yè)將產(chǎn)生一定影響，吸引外資企業(yè)效仿三星加大在中國(guó)的高端投資，讓國(guó)內(nèi)低端制造向高端逐步升級(jí)，當(dāng)然是好事。但不能過(guò)分的“騰籠換鳥(niǎo)”，放任低端產(chǎn)業(yè)外流。眼下，如何進(jìn)一步降低制造業(yè)的綜合成本，讓制造業(yè)工人們擁有規(guī)范的工作環(huán)境、合理的收入、體面的生活，才是我們需要解決的問(wèn)題。

3、 云數(shù)據(jù)提示

上周，在央行凈投放500億元資金，以及結(jié)束“非常規(guī)”14天逆回購(gòu)?fù)斗藕螅袌?chǎng)對(duì)央行“縮短放長(zhǎng)”以抬高資金綜合成本去杠桿的擔(dān)憂有所減退，隔夜資金利率大幅下行。截至上周五，Shibor隔夜報(bào)價(jià)1.3450%，環(huán)比下降91.30bp。

上周，棉花現(xiàn)貨收于12689.23元/噸，環(huán)比上漲1.35%。中美雙方通話推動(dòng)第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實(shí)，市場(chǎng)信心得以提振，棉價(jià)小幅上漲。

上周，南北降水頻繁，水電滿發(fā)繼續(xù)擠壓火電，煤價(jià)下跌。截至周五，秦皇島動(dòng)力煤（Q5500）市場(chǎng)價(jià)下降至555.5元/噸，降幅1.26%。

上周，雙颶風(fēng)令墨西哥灣地區(qū)油氣平臺(tái)大幅減產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)上漲。截至周五，布倫特原油、西得克薩斯州中級(jí)輕質(zhì)原油和歐佩克原油價(jià)格現(xiàn)貨價(jià)分別漲至44.97美元/桶、42.97美元/桶和45.81美元/桶，漲幅分別為3.05%、1.47%和1.94%。國(guó)內(nèi)原油價(jià)格受國(guó)內(nèi)需求疲軟影響微降至38.48美元/桶，降幅為0.73%。

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