《一周金融動態(tài)》第284期

本期需重點關注的內(nèi)容有：

1、 原創(chuàng)天地：《寧夏飼料原料價格的變動及后市走勢對奶牛養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的影響》

奶牛養(yǎng)殖業(yè)是乳制品制造行業(yè)原料端，而飼料又是奶牛養(yǎng)殖的原料端。目前，奶牛的養(yǎng)殖成本中飼料占比在60%-70%，其中粗料占比13%-25%，精料占比40%-50%。而且飼料價格的變化會引起奶牛價值的變化，其中精飼料與奶牛價值之間的敏感系數(shù)為-0.958（奶牛價值下降9.58%/精料價格上漲10%=-0.958）；粗飼料與奶牛價值之間的敏感系數(shù)為-0.216?？梢姡瑢Ξ斍帮暳显鲜袌鲂星榉治鲆约昂笫凶邉莸难信?，對寧夏奶牛養(yǎng)殖企業(yè)來說至關重要。本文主要分析了苜蓿、青貯、玉米、豆粕等主要飼料當前價格及后市走勢，進而測算了在三種不同情況下飼料原料價格的變動對奶牛價值的影響。

2、精彩推薦：《如何理解央行的貨幣政策？》

貨幣政策的出臺往往會引起社會各界的關注，它是引起債市、股市、房市等多個市場的劇烈變動主要原因之一。之所以會有這么大的反響，主要在于貨幣政策的目標較多，主要有四個：1、經(jīng)濟增長和就業(yè)；2、通貨膨脹；3、金融風險；4、內(nèi)外平衡。貨幣政策要同時兼顧這四個目標很困難，一方面這些目標會經(jīng)常性地相互沖突，另一方面徹底解決沖突的完備工具箱可能并不存在，央行通常根據(jù)實際情況有所側(cè)重的兼顧。我們以此框架來回顧2020年前三個季度的貨幣政策。年初受疫情影響，貨幣政策偏向于保就業(yè)，適當?shù)膶捤?；進入下半年，隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，部分疫情期間的政策適當退出，貨幣政策偏向防金融風險；而當下貨幣政策更多趨于正?；?，兼顧4個目標平衡。未來隨著貨幣政策的小幅度調(diào)整，市場可能經(jīng)歷一小段下行或一小段震蕩。但是，長期風險不可忽視，通脹預期已成為各方一致的共識，未來在全球復蘇超預期的背景下，國內(nèi)在通脹預期一致的影響下，貨幣政策極有可能向控通脹的方向偏移。

3、 云數(shù)據(jù)提示

2020年11月，交易所共發(fā)行105只公司債，環(huán)比減少11.76%，發(fā)行規(guī)模1389.83億元，環(huán)比減少11.59%。總體看，國企違約事件打亂了部分發(fā)行人發(fā)行計劃，造成11月發(fā)行量出現(xiàn)小幅減少。信用利差進一步走擴，AAA債券利率走低，AA+及AA級債券發(fā)行利率中樞抬升近50bp。

2020年11月，賴氨酸均價為8.65元/千克，較上月上漲11.76%；蘇氨酸為9.67元/千克，較上月上漲7.33%；色氨酸為58.48元/千克，較上月上漲14.60%。受原材料成本及海外主要氨基酸品種市場價格高位運行的雙輪驅(qū)動，國內(nèi)氨基酸價格趨強運行。

上周，電解銅庫存維持跌勢，銅價得到有效支撐，價格上漲。截至周五，電解銅價格上漲至73000元/噸，漲幅2.05%。

上周，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）先降后升，周五報1197.00點，本周累跌2.7%，為三周以來首次錄得下跌。

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