《一周金融動態(tài)》第310期

本期需重點關(guān)注的內(nèi)容有：

1、原創(chuàng)天地：《我國光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游之硅料》

硅料生產(chǎn)是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的重要環(huán)節(jié)。近年來，在技術(shù)發(fā)展和國家推出的積極產(chǎn)業(yè)政策的影響下，全球高純晶硅料生產(chǎn)明顯呈現(xiàn)出向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的趨勢，由于產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢已然形成，加之硅料生產(chǎn)重資產(chǎn)、重技術(shù)的特性，預(yù)計未來國產(chǎn)化會進(jìn)一步提升。至此，我國已經(jīng)形成了光伏產(chǎn)業(yè)鏈上包含上中下游5個環(huán)節(jié)的優(yōu)勢產(chǎn)能。在國際碳減排和我國“碳達(dá)峰碳中和3060目標(biāo)”環(huán)保方案推進(jìn)的大背景下，全球高純晶硅料供不應(yīng)求的局面仍將延續(xù)，硅料生產(chǎn)龍頭企業(yè)紛紛宣布擴(kuò)產(chǎn)增能，這勢必引發(fā)老舊產(chǎn)能的淘汰和技術(shù)突破，新建產(chǎn)線具有明顯的后發(fā)優(yōu)勢。本文對硅料生產(chǎn)的技術(shù)、重難點、供求狀況以及產(chǎn)業(yè)鏈上龍頭企業(yè)進(jìn)行了分析，供讀者參考。

2、精彩推薦：《我們陷入了虛假繁榮》

投資的盈利來自兩個方面：一是靠企業(yè)內(nèi)生增長，二是靠企業(yè)的估值倍增。現(xiàn)代的投資都是想賺快錢，在投資之前先考慮退出的通道，這就有了投Pre-IPO。前幾年金融上行周期，資金充盈，都是拿著資金找資產(chǎn)，從而形成資產(chǎn)泡沫。現(xiàn)階段流動性逐漸收緊，民間投資愈加減少，好像企業(yè)家都不愿做實業(yè)，資金進(jìn)入了虛擬經(jīng)濟(jì)、影子銀行、金融機(jī)構(gòu)等內(nèi)部空轉(zhuǎn)。如果從利率的角度來看可以這樣解釋，一家企業(yè)總資產(chǎn)的回報一部分給了債券持有人或貸款銀行變成利息，一部分被股東拿走變成利潤。在總資產(chǎn)報酬率下降的過程中，利率是怎么變化的？我認(rèn)為確定的是在下降，因為總的蛋糕是下降的。而當(dāng)前中國是相反的，中國利率在轉(zhuǎn)型期不降反升，對應(yīng)在微觀層面表現(xiàn)為利潤都被利息吃掉了，股權(quán)利潤被侵蝕。在邊際報酬遞減的情況下，利率還是越來越高，中國信貸市場分為很多子類，基本上都看不到利率下降。剔除通脹，實際利率反而會上升，后果就是ROE加速下降，市場估值中樞會受到抑制，這就是我們看到的虛假繁榮。

3、共同關(guān)注提示

央行、證監(jiān)會、銀保監(jiān)會等六部門：聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持鞏固拓展脫貧攻堅成果 全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興的意見》。對脫貧地區(qū)繼續(xù)實施企業(yè)上市“綠色通道”政策，繼續(xù)支持符合條件的涉農(nóng)企業(yè)在上交所、深交所首發(fā)上市和再融資、在新三板市場掛牌融資。鼓勵上市公司、證券公司等市場主體設(shè)立或參與市場化運(yùn)作的脫貧地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金和公益基金，通過注資、入股等方式支持脫貧地區(qū)發(fā)展。

寧夏葡萄酒產(chǎn)業(yè)：6月17日，歐盟駐華代表團(tuán)來寧夏考察賀蘭山東麓葡萄酒產(chǎn)業(yè)，雙方在位于銀川市閩寧鎮(zhèn)的賀蘭紅酒莊舉行寧夏國家葡萄及葡萄酒產(chǎn)業(yè)開放發(fā)展綜合試驗區(qū)懇談會，共話交流合作。