債券市場資訊（第176期）

本期需重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容有：

1、債市要聞速覽：

       每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，連日來，公募債券型基金頻頻公告暫停大額申購，部分甚至?xí)和ＺH回。從數(shù)量上來看，11月24日新增10只債券型基金公告暫停大額申購。另據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，近1個(gè)月內(nèi)已有208則公告提示將暫停大額申購，涉及逾百只基金。

2、利率走勢(shì)分析：

       2021年11月25日至2021年12月1日期間，5年期AAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)公司債到期收益率均為小幅上升。2021年12月1日5年期AAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)公司債到期收益率分別較2021年11月25日上升1.2bp至3.4014%、上升3.47bp至3.5750%、上升3.13bp至4.2603%。

3、機(jī)構(gòu)看債市：

天風(fēng)證券：哪些地方城投債規(guī)模在下降？

截止2021.11.26，共有8個(gè)省份城投債存量規(guī)模較2020年末有所下降，分別是：（1）遼寧、內(nèi)蒙古及黑龍江，2018年以來，存量城投債規(guī)模逐年壓縮；（2）天津、北京、貴州、云南及寧夏，近三年存量城投債規(guī)模首次下降。

區(qū)域城投債規(guī)模下降主要分為三類情形：一是區(qū)域內(nèi)主要地市平臺(tái)債券發(fā)行減少導(dǎo)致的整體存量城投債規(guī)模下降；二是區(qū)域內(nèi)普遍的城投債發(fā)行規(guī)模減少，進(jìn)而導(dǎo)致全域存量城投債規(guī)模下降；三是區(qū)域內(nèi)部分平臺(tái)直接融資減少，但這部分不足以對(duì)全局造成影響，故而整體城投債存量在增加。

而從存量城投債下降的原因來看，可分為主動(dòng)和被動(dòng)兩大類：主動(dòng)壓降的原因主要在于投融資需求不高、自發(fā)性舉債規(guī)模不大、政策性轉(zhuǎn)移收入或是補(bǔ)助增加減輕平臺(tái)壓力；被動(dòng)的原因多樣，但離不開區(qū)域內(nèi)債務(wù)壓力、負(fù)面事件等因素導(dǎo)致的區(qū)域市場認(rèn)可度下滑。

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