債券市場資訊（第206期）

本期需重點關(guān)注的內(nèi)容有：

    1、債市要聞速覽：

    據(jù)新華財經(jīng)報道，在地方政府隱性債務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)的大環(huán)境中，經(jīng)濟下行壓力疊加疫情多點暴發(fā)的負(fù)面影響，致使部分地方的財政形勢嚴(yán)峻——尤其是中西部行政級次較低的政府財政收支矛盾加劇，并對該類地區(qū)內(nèi)的城投企業(yè)再融資構(gòu)成了極大的掣肘。分析人士認(rèn)為，雖然城投整體風(fēng)險無虞，可部分地市的隱性債務(wù)規(guī)模依舊突出，擇券建議謹(jǐn)慎回避債務(wù)壓力邊際陡增的區(qū)域平臺。

    2、利率走勢分析：

    2022年7月7日至2022年7月13日期間，5年期AA+級、AA級、AAA級公司債到期收益率均小幅下跌。2022年7月13日5年期AA級、AA+級、AAA級公司債到期收益率較2022年7月6日分別下降7.77bp至3.2387%，下跌6.86bp至3.4186%、下跌6.96bp至4.0854%。

    3、機構(gòu)看債市：

    天風(fēng)證券：轉(zhuǎn)債下調(diào)評級怎么看？

    截至2022-7-11，今年共計有13個行業(yè)的25個轉(zhuǎn)債涉及33次評級下調(diào)。一方面，疫情使得國內(nèi)企業(yè)受到較大沖擊、近2年國內(nèi)對互聯(lián)網(wǎng)平臺、醫(yī)藥生物及房地產(chǎn)等領(lǐng)域政策收緊、全球大宗商品價格上漲推動企業(yè)成本上行等多重因素疊加，部分企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動受到了較大的影響，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績顯著下滑。另一方面從市場表現(xiàn)看，由于企業(yè)經(jīng)營顯著承壓，今年評級下調(diào)的25只轉(zhuǎn)債，總體而言其正股及轉(zhuǎn)債表現(xiàn)2年前就顯著弱于市場，評級下調(diào)的因素或已提前反映在價格內(nèi)。

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