債券市場資訊（第215期）

重點關注：

      1、債市要聞速覽

國務院總理李克強主持召開國務院專題會議。會議提出，穩(wěn)經濟要靠市場主體，要在助企紓困同時，促進消費恢復成為主拉動力、更大力度擴有效投資，為市場主體創(chuàng)造需求、提振信心。運用階段性財政貼息、研發(fā)費用加計扣除、政策性金融工具等，支持薄弱領域設備更新改造。這幾年保持宏觀政策可持續(xù)性，沒有大幅增加財政赤字、超發(fā)貨幣，正因為如此物價保持了平穩(wěn)，為今年預留下政策工具。要繼續(xù)出臺穩(wěn)經濟階段性政策，能用盡用、快出快落地。會議強調，穩(wěn)經濟要靠市場主體，要在紓困保市場主體的同時，針對有效需求不足的突出矛盾，促進消費恢復成為主拉動力，要加快重點項目建設，政策性開發(fā)性金融工具根據地方實際需求增加額度，上半年開工項目納入支持范圍，推動商業(yè)銀行提早參與項目實施、配足中長期貸款，在今年后幾個月形成更多實物工作量。調動民間資本參與重點項目建設積極性，推出一批示范項目。運用階段性財政貼息、加大研發(fā)費用加計扣除力度、政策性金融工具等舉措，支持經濟社會發(fā)展薄弱領域設備更新改造，以增加制造業(yè)和服務業(yè)市場活力、擴大內需和挖掘市場潛力，增強發(fā)展后勁。支持剛性和改善性住房需求，因城施策運用政策工具箱中多項工具。促進平臺經濟持續(xù)健康發(fā)展，運用專項貸款支持平臺企業(yè)。 

      2、利率走勢分析

2022年9月9日至2022年9月13日期間，5年期AA+級、AA級公司債到期收益率均小幅上升，AAA級公司債到期收益率小幅下降。2022年9月13日5年期AA級、AA+級公司債到期收益率較2022年9月9日分別上升0.48bp至3.8536%，上升0.06bp至3.1594%；AAA級公司債到期收益率較2022年9月9日下降0.69bp至2.9294%。

3、機構看債市

l      中信固收：生生不息的“點心債”。8月美聯儲主席鮑威爾發(fā)表“鷹派”講話，向市場傳達進一步加息信號。原本扭轉的中美利差再次走向倒掛，在此背景下，相關離岸人民幣債券，也是市場俗稱的“點心債”熱度升起。一方面，點心債的發(fā)行規(guī)模創(chuàng)新高；另一方面，發(fā)行人更愿發(fā)行離岸人民幣債換匯為美元代替直接發(fā)行美元債，以降低綜合融資成本。

中美利差倒掛且利差增厚加大對市場擾動，不排除中短期外資仍在抽離境內債券市場；板塊方面，金融次級債方面，8月央行與銀保監(jiān)會聯合發(fā)布《關于保險公司發(fā)行無固定期限資本債券有關事項的通知》，保險永續(xù)債正式落地，或有性價比優(yōu)勢，建議保持關注；地產債方面，地產銷售數據有望在“金九銀十”得到改善，另外考慮到中債增信對代表性民營主體的擔保，市場擔憂得到緩解，地產債行情有望得到修復。

債券市場資訊（第215期）