債券市場(chǎng)資訊（第218期）

重點(diǎn)關(guān)注

1、 債市要聞速覽：

據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)消息，隨著城投債設(shè)檔分區(qū)制嚴(yán)格實(shí)行以及債券發(fā)行“入口端”趨嚴(yán)，城投債發(fā)行用途為借新還舊的債券規(guī)模有所增加。

2、 利率走勢(shì)分析：

2022年9月29日至2022年10月11日期間，5年期AAA級(jí)、AA級(jí)公司債到期收益率呈小幅下降，AA+級(jí)公司債到期收益率呈小幅上升。2022年10月11日5年期AAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)公司債到期收益率較2022年9月29日分別下降0.93bp至2.9657%，上升0.37bp至3.1802%，上升1.28bp至3.8836%。

3、 機(jī)構(gòu)看債市：

國(guó)金證券：城投平臺(tái)對(duì)債券的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)怎么看？

由城投擔(dān)保的債券發(fā)行規(guī)模明顯增加，區(qū)縣級(jí)城投對(duì)債券的擔(dān)保規(guī)模較大近幾年由城投企業(yè)擔(dān)保的債券大量發(fā)行，存量被擔(dān)保債券信用資質(zhì)一般，融資人絕大多數(shù)為地方國(guó)企。從2019年開始，由城投平臺(tái)擔(dān)保的債券發(fā)行規(guī)模明顯上升。截至目前，存量被擔(dān)保債券以私募債為主，超九成存量債券的隱含評(píng)級(jí)為AA級(jí)及以下，整體信用資質(zhì)一般。在被擔(dān)保債券的融資人中，地方國(guó)企占絕大多數(shù)，行業(yè)分布上主要集中在建筑裝飾行業(yè)。

區(qū)縣級(jí)城投對(duì)債券的擔(dān)保規(guī)模較大，江蘇和浙江兩地城投擔(dān)保的債券規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他省份。區(qū)縣級(jí)城投對(duì)債券的擔(dān)保規(guī)模較大，同時(shí)平臺(tái)資質(zhì)相對(duì)較弱，代償風(fēng)險(xiǎn)較為突出。分省份來看，江蘇和浙江城投擔(dān)保的債券規(guī)模遠(yuǎn)高于其他省份，而黑龍江和吉林等省份對(duì)債券的擔(dān)保水平較低。具體到地級(jí)市層面，江蘇南京、浙江湖州和浙江紹興對(duì)外擔(dān)保的債券規(guī)模位列前三。